昨日晚间，美国劳工部发布1月非农报告显示，美国1月季调后非农就业人口增加51.7万人，预期18.5万人，前值22.3万人，该数据创下2022年7月以来最大增幅。美国1月失业率下滑至3.4%，预期3.6%，前值3.5%，触及53年低点。美国1月平均时薪年率4.4%，预期4.3%，前值4.6%。

数据还显示，美国1月份商品生产岗位增长46000个，建筑岗位增长25000个，私人服务提供岗位增长397000个，零售岗位增长30100个。美国劳工部表示，1月的就业岗位增长是普遍的，主要是休闲和酒店、专业和商业服务和医疗保健行业录得增长。政府部门的就业也部分增加，反映了罢工工人的回归。

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此外，美国劳工部还将去年11月非农就业总人数从25.6万上修至29万；去年12月的非农就业总人数向上修正3.7万人。经过修正后，11月和12月的就业增长总和比先前报告的高出7.1万人。

总的来看，申银万国期货分析师林新杰在接受期货日报记者采访时表示，美国非农就业数据大超预期，与普遍预期的劳动力市场将出现降温不同，今年1月新增非农51.7万人远高于前值及预期，同时去年11月和12月的非农就业也进一步上修。结构上，增量主要来自休闲和酒店、专业和商业服务以及医疗行业，尽管美国房地产已经周期走弱，但是建筑业就业人数仍然增加了2.5万人。此外，美国失业率没有如期上升，反而进一步下探至3.4%的水平，体现当前美国就业市场的强劲需求。不过，备受瞩目的薪资增速并没有进一步走高，环比增长0.3%，与预期和前值持平；同比增长4.4%，虽高于预期但低于前值4.6%。

据了解，此前市场对于美国1月就业数据相对悲观。方正中期期货全球宏观经济分析师陈臻告诉记者，市场悲观情绪主要源于美国经济衰退预期增强，如2022年四季度GDP增速继续放缓、1月PMI继续跌破荣枯线、1月零售数额环比回落，并非是1月的就业数据。

“可以看到的是，此前公布的美国其他1月各项就业和失业数据十分强势。虽然美联储持续加息，导致美国领取失业金人数在2022年下半年出现明显反弹，但美国当周初次申领失业金人数在去年11月19日就出现拐点，12月24日持续领取失业金人数也出现拐点。今年1月28日美国当周初次申领失业金人数降至18.3万人，创近40周以来新低；1月21日美国持续领取失业金人数降至165.5万人，创近9周以来新低。另一个关键的数据ADP就业人数在今年1月录得1.27亿人，先比前值增长10.6万人。”陈臻表示，与此同时，在2月美联储议息会议中，无论是FOMC会议声明还是鲍威尔讲话，都强调了美国就业市场的强势。鲍威尔直言不讳地指出“美国劳动力供需市场总体依然处于失衡状态，过去三个月的月均工作增量达到24.7万个，劳动参与率变化有限”。

林新杰认为，此前随着美国近期通胀数据的整体走低，美联储的加息周期也步入尾声，博弈的重心转移至利率峰值能持续多长时间。而就业市场是当前的一个主要关注点，强劲需求下令薪资增速维持高位，使得关于薪资—通胀螺旋上升的担忧始终未能消去。而充分的就业也将支持美联储维持更加鹰派的政策路径，包括更高的终端利率和更长的限制性利率持续时间。

“不过好消息是，本次非农报告中的薪资增速并没有再度走高，使得市场不会过于担忧加息路径的重新陡峭。数据公布后，市场对于终端利率的预期没能提高至5%以上，即中性预期仍然是3月加息25BP后在5月停止本轮的加息周期。”林新杰表示。

而在嘉盛集团资深分析师Fawad Razaqzada看来，美国1月劳动力市场的表现比预期要好得多。尽管工资压力有所缓解，但从美联储的角度来看，劳动力市场可能仍将失衡，因此美联储有可能继续上调利率。

外媒报道称，大超预期的1月非农数据增强了美联储进一步加息的决心。1月份近52万人的新增非农就业人数，超过了接受调查的所有经济学家的预期。

总的来看，陈臻表示，美国就业市场的强势令美联储后续放缓货币政策转向预期回升。受此影响，昨晚美元指数瞬间跳涨，最高升至103；国际金价跌幅扩大至1.6%，跌破1900美元/盎司大关，最终收于1876.6美元/盎司，跌幅为2.81%。

在林新杰看来，从某种程度上说，强劲的就业叠加通胀回落是美联储最乐于看到的状态，这样可以在不引发较大程度衰退的情况下控制住通胀，即所谓的软着陆。对于货币政策的影响则是高利率将持续时间更长的时间，不会过快转向降息，这打压了当前市场对于美联储下半年降息的乐观期待，不过未来政策路径仍需要时间和数据的验证。

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